智东西（公众号：zhidxcom）
文 | 寓扬

1月30日晚，科创板迎来重大进展。

证监会和上交所一连发布9个文件，包括《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》（以下简称《实施意见》）等三份部门文件和6份上交所规则与征求意见稿。

值得注意的是《实施意见》在高层审议通之后7天，这一决定科创板实施的关键文件终于落地对外公布。

▲监证会官网信息

《实施意见》对设立科创板并试点注册制中的整体部署、重点环节和关键制度，作出了明确规定，对在交易所层面如何同步进行制度改革创新提出了明确要求。

通过《实施意见》可以看出，科创板偏爱新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，这也符合之前行业画的重点领域。此外，上市条件重点体现“包容性”，退市标准重点落实“从严性”。

随后，上交所也起草了的系列征求意见稿，并规定个人投资者账户资金不低于人民币50万元，并具备24个月的炒股经验。

颇为值得注意的是，上交所将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%，并且新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制，从而尽快形成合理价格。

人工智能相关的多个技术领域新创公司，极有可能成为科创板首批登陆公司的代表，现在读懂科创板，极为重要。

智东西整理了证监会出台的《实施意见》、两大征求意见文件以及上交所发布的系列征求意见稿，从中提取了最为关键的15个要点信息，让你一文看尽科创板的最新进展！

1、科创板企业定位清晰了

《实施意见》明文指出，在上交所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术、市场认可度高的科技创新企业。

重点支持新一代信息技术、高端装备、新材料、新能源、节能环保以及生物医药等高新技术产业和战略性新兴产业，推动互联网、大数据、云计算、人工智能和制造业深度融合，引领中高端消费，推动质量变革、效率变革、动力变革。

2、科创板上市条件更包容

科创板更加注重企业科技创新能力，允许符合科创板定位、尚未盈利或存在累计未弥补亏损的企业在科创板上市。综合考虑预计市值、收入、净利润、研发投入、现金流等因素，设置多元包容的上市条件。

此外，允许符合相关要求的特殊股权结构企业和红筹企业在科创板上市。科创板相应设置投资者适当性要求，并且个人投资者持有资产规模英达到规定标准，且具备相关风险承受能力。

3、分工明晰，稳步推进科创板试点注册制

上交所负责科创板发行上市审核，中国证监会负责科创板股票发行注册。监证会对上交所审核工作进行监督，并强化事前事中事后的全过程监管。

4、五个方面完善资本市场基础制度

为做好科创板试点注册制工作，将在五个方面完善资本市场基础制度：一是构建科创板股票市场化发行承销机制；二是强化信息披露监管；三是基于科创板上市公司特点和投资者适当性要求，建立更加市场化的交易制度；四是建立高效的并购重组机制；五是严格实施退市制度。

5、信息披露引导科技创新

在信息披露监管方面，科创板明确要求，发行人披露科研水平、科研人员、科研资金投入等相关信息，督促引导发行人将募集资金重点投向科技创新领域。

发行人尚未盈利的，应当充分披露尚未盈利的成因，以及对公司现金流、业务拓展、人才吸引、团队稳定性、研发投入、战略性投入、生产经营可持续性等方面的影响。

6、退市标准“从严”

在退市制度上，科创板将严格交易类强制退市指标，对交易量、股价、股东人数等不符合条件的企业依法终止上市；科创公司丧失持续经营能力，财务指标触及终止上市标准的，股票应当终止上市；并且科创板股票不适用证券法暂停上市的规定，应当退市的直接终止上市。

但是科创板对于企业的包容在于，科创板股票不适用证券法第五十六条第三项，关于连续亏损终止上市的规定。

7、发行条件要公司持续经营3年

发行人是依法设立且持续经营 3 年以上的股份有限公司，具备健全且运行良好的组织机构，相关机构和人员能够依法履行职责。

发行人业务完整，具有直接面向市场独立持续经营的能力；发行人主营业务、控制权、管理团队和核心技术人员稳定，2年内无重大变化；并且不存在主要资产、核心技术、商标等的重大权属纠纷。

8、证监会20个工作日内做出决定

中国证监会依照法定条件，在 20 个工作日内对发行人的注册申请作出同意注册或者不予注册的决定。

中国证监会同意注册的决定自作出之日 6 个月内有效，发行人应当在注册决定有效期内发行股票，发行时点由发行人自主选择。

9、股份锁定期延长情况

上市时未盈利的科创公司，其控股股东以及高级管理人员的股份锁定期应适当延长；核心技术人员所持首发前股份的股份锁定期应适当延长；股份锁定期届满后，特定股东减持首发前股份的方式、数量和比例，应当遵守交易所相关规定。

10、个人投资者账户资金大于50万元

上交所公布的《审核规则》称，个人投资者参与科创板股票交易，证券账户及资金账户的资产不低于人民币50万元并参与证券交易满24个月。未满足适当性要求的投资者，可通过购买公募基金等方式参与科创板。

11、适当放宽涨跌幅限制至20%

科创企业具有投入大、迭代快等固有特点，股票价格容易发生较大波动。为此，在总结现有股票交易涨跌幅制度实施中的利弊得失基础上，将科创板股票的涨跌幅限制放宽至20%。此外，为尽快形成合理价格，新股上市后的前5个交易日不设涨跌幅限制。

12、引入盘后固定价格交易

盘后固定价格交易指在竞价交易结束后，投资者通过收盘定价委托，按照收盘价买卖股票的交易方式。盘后固定价格交易是盘中连续交易的有效补充，可以满足投资者在竞价撮合时段之外以确定性价格成交的交易需求，也有利于减少被动跟踪收盘价的大额交易对盘中交易价格的冲击。

13、调整单笔申报数量要求

对于市价订单和限价订单，规定单笔申报数量应不小于200股，可按1股为单位进行递增；市价订单单笔申报最大数量为5万股，限价订单单笔申报最大数量为10万股。

此外，可以根据市场情况，按照股价所处高低档位，实施不同的申报价格最小变动单位，以降低低价股的买卖价差，提升市场流动性。

14、上交所公布首次公开发行股票5套市值指标

（一）预计市值不低于人民币10亿元，最近两年净利润均为正且累计净利润不低于人民币5000万元，或者预计市值不低于人民币10亿元，最近一年净利润为正且营业收入不低于人民币1亿元；

（二）预计市值不低于人民币15亿元，最近一年营业收入不低于人民币2亿元，且最近三年研发投入合计占最近三年营业收入的比例不低于15%；

（三）预计市值不低于人民币20亿元，最近一年营业收入不低于人民币3亿元，且最近三年经营活动产生的现金流量净额累计不低于人民币1亿元；

（四）预计市值不低于人民币30亿元，且最近一年营业收入不低于人民币3亿元；

（五）预计市值不低于人民币40亿元，主要业务或产品需经国家有关部门批准，市场空间大，目前已取得阶段性成果，并获得知名投资机构一定金额的投资。医药行业企业需取得至少一项一类新药二期临床试验批件，其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

15、完善配套改革措施

在配套改革措施方面，要加强科创板上市公司持续监管；强化中介机构责任；严厉打击欺诈发行、虚假陈述等违法行为，以保护投资者合法权益；此外，监证会将加强行政执法与司法的衔接，推动完善有关法律法规。

证监会根据本意见制定《科创板首次公开发行股票注册管理办法(试行)》和《科创板上市公司持续监管办法(试行)》，上交所也起草了《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则（征求意见稿）》等6项配套业务规则，以此公开征求意见。

▲上交所发布的系列征求意见稿

附《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》原文