车东西（公众号：chedongxi）
文 | Bear

车东西10月26日消息，国内动力电池公司宁德时代今日公布了2019年第三季度财报。财报显示，2019年第三季度，宁德时代总营收约为126亿元，同比上涨约29%；但营收上涨的同时，宁德时代的净利润却不增反降，第三季度内，宁德时代净利润约为13.6亿元，对比去年同期下滑7.2%。

宁德时代利润的下滑，主要是受到2019年新能源汽车补贴退坡影响。自2019年7月开始，我国2019年新能源汽车补贴新政正式落地，新能源汽车市场出现了罕见的”三连跌“，新能源汽车销量连续三月低于去年同期。

下游新能源整车市场进入寒冬，上有动力电池供应商也感受到了压力。在此前宁德时代公布的业绩预告中，该公司曾经预告过该公司可能会在第三季度出现净利润的下滑。该公司表示，出现这一现象主要是由于宁德时代部分产品售价下降以及第三季度研发投入加大。

一、Q3季度总营收126亿元 同比上涨29%

根据宁德时代在深圳证券交易所披露的2019年第三季度财报，宁德时代在2019年第三季度的营收为126亿元，同比上涨约29%，前三季度总营收约为329亿元，同比增长约72%。

▲宁德时代第三季度财务情况

宁德时代表示，虽然第三季度新能源车市出现负增长，但从2019年全年来看，新能源汽车市场整体依然保持着增长的态势，下游整车厂对于动力电池的需求对比去年有所增长。

今年以来，宁德时代在市场拓展、产能提升等方面接连出招，前期投入的动力电池生产线建设逐渐释放出产能。因此，宁德时代今年动力电池的产销量也相应提升，总营收仍然保持着较高的增长速度。

不过需要注意的是，市场拓展、产能爬坡也增加了宁德时代的营业成本，今年前三季度，宁德时代的营业成本约为233亿元，同比增长约77%，略高于营业收入的增长。从财务报表来看，宁德时代在销售、管理、研发等方面的投入均有增加，其中研发投入同比增长约97%，增长最快。

与此同时宁德时代第三季度末的现金及现金等价物余额约为230.7亿元，对比2018年底286.2亿元的现金及现金等价物余额，减少了约19%。

二、受新能源市场增速放缓影响 宁德时代Q3净利润下滑7.2%

虽然宁德时代Q3收入增长幅度较大，达到了29%，但在本季度，宁德时代的净利润却出现了负增长。

财报数据显示，宁德时代2019年Q3盈利13.6亿元，对比去年同期下滑7.2%。

▲宁德时代前三季度业务预告中对业绩变动的原因说明

对于这一情况，宁德时代在此前发布的前三季度业绩预告中提到，公司盈利下滑主要受两方面因素影响：

1、宁德时代在第三季度下调了部分产品的售价，导致毛利率有所下降；

2、宁德时代第三季度研发投入增长、管理费用有所增加，费用占营收比例有所上升。

三、股价微涨4% 投资市场看好宁德时代

虽然利润有所下滑，但宁德时代在第三季度的股价表现却呈现出波动中上升的趋势。

▲宁德时代第三季度股价变化情况

第二季度末，6月28日收盘时，宁德时代股价单股68.74元；而到第三季度末，9月30日收盘时，宁德时代的股价则上涨到了71.50元，单股价格上涨了2.76元，涨幅在4%左右。

今年9月，宁德时代股价单股价格还冲上了81.08元，这也是宁德时代今年下半年股价的最高点。

由于宁德时代股价走势整体优于大盘和行业，加上动力电池仍是当下的风口行业，因此大部分投资机构对宁德时代给出了“买入”的评级，对其后续业务盈利能力以及股价的走势表示看好。

结语：新能源车市寒冬，动力电池巨头受寒

今年6月底，2019年新能源汽车补贴新政正式落地，随之而来的，是超过50%的补贴退坡幅度。如此之大的退坡幅度，使得整车厂面临着巨大的成本压力，通过产业链，这一压力也逐渐传导到了上游的动力电池供应商。

整个第三季度，宁德时代装机总电量约为7.79GWh，同比去年同期有所下降。据了解，装机量下降最主要的原因就是新能源汽车市场需求的下降。如此看来，新能源汽车市场的寒冬已经让宁德时代这样的动力电池巨头也感受到了寒意。

在这样的环境下，宁德时代这样动力电池领域领头的公司更需要加大对研发的投入，以动力电池技术力的增强反过来增强新能源汽车的产品力，帮助当下的新能源汽车产业走出困境。