车东西（公众号：chedongxi）
文 | Bear

今年的第三季度，比亚迪的日子不好过。

日前，比亚迪公布了集团2019年第三季度财报。财报显示，2019年第三季度，比亚迪总营收约为316.38亿元，同比下滑9.17%；净利润约为1.19亿元，同比下滑88.58%。

▲比亚迪2019年第三季度财报

营收与利润双重下滑的背后，是比亚迪的拳头产品新能源汽车遭遇了滑铁卢。自今年6月底，2019年新能源汽车补贴政策正式落地以来，补贴的退坡与市场需求的疲软，使得整个新能源市场大盘在7-9月出现三连跌。

身处大环境中，比亚迪也难以独善其身，今年第三季度，比亚迪新能源汽车销量约为4.7万辆，同比下滑31.5%。新能源汽车销量的下滑，使得比亚迪第三季度的净利润暴跌近九成。

一、第三季度卖出汽车10.78万辆 燃油车唱主角

根据比亚迪官网公布的销量快报，比亚迪第三季度共卖出汽车约10.78万辆，同比下降15%。其中，新能源汽车销量约为4.7万辆，同比下滑31.5%；燃油车销量约为6.08万辆，同比增长3.08%。

从这一数据中可以发现，今年7月以来，新能源汽车市场的三连跌对比亚迪的新能源汽车销量造成了不小的影响。今年9月，比亚迪新能源乘用车销量约为1.30万辆，同比下降47.8%，即使是“金九银十”这样的汽车销售旺季，也没能挽救比亚迪新能源汽车的销量。

与之相反的，比亚迪的燃油车型在本季度唱了主角。

据了解，今年第三季度，比亚迪燃油车型销量约为6.08万辆，同比增长3.08%。根据东方证券的调研结果，比亚迪的燃油轿车与SUV销量的同比增长均超过90%。今年9月，比亚迪燃油车型销量约为2.7万辆，同比增长35.2%，环比增长40.2%，这也是比亚迪燃油车型销量今年首次实现同比正增长。

二、Q3季度总营收316.38亿元 同比下滑9.17%

根据比亚迪集团官网披露的2019年第三季度财报，比亚迪在今年第三季度的总营收约为316.38亿元，同比下滑9.17%；前三季度938.22亿元，同比增长5.44%。

比亚迪在2019年前三季度整体营收的增长，主要是受到该公司今年上半年新能源汽车销量暴涨的影响。

根据比亚迪此前公布的2019年中期报告，该公司在今年上半年的新能源汽车销量约为14.6万辆，同比增长94.5%；纯电动乘用车销量9.6万辆，同比增长301.76%，上半年同期实现营收592.15亿元，同比增长14.06%；净利润14.55亿元，同比增幅达到203.61%。

与上半年强势的增长相比，比亚迪在今年第三季度的营收略显颓势。比亚迪曾在年中报告中做过预测，受新能源补贴退坡、“国五”“国六”切换以及宏观市场经济影响，比亚迪在今年第三季度的营收将会出现一定程度的下滑。

与此同时，受销量减少的影响，比亚迪在今年第三季度的成本也有所减少。财报显示，比亚迪第三季度的营业总成本约为316.07亿元，同比下降6.69%。从支出的细项来看，除管理费用有所增长之外，比亚迪的销售费用、研发费用以及财务费用均有下降。

▲比亚迪2019年第三季度营业成本

不过需要指出的是，截止至2019年9月30日，比亚迪的货币资金约为9.14亿元，对比去年年底的5.95亿元，增长了53.61%，比亚迪的现金状况仍然比较健康。

三、利润暴跌九成 第四季度新能源汽车业务利润仍将下滑

利润的大头新能源汽车市场受到影响，比亚迪在今年第三季度的利润暴跌了90%。

比亚迪第三季度财报显示，该季度，比亚迪集团净利润约为1.19亿元，对比去年同期减少88.58%；前三季度净利润约为15.74亿元，同比增长3.09%。

利润下滑的主要原因在于新能源汽车补贴的大幅退坡与新能源汽车市场需求的减弱。

与去年同期相比，比亚迪的汽车业务利润下滑明显。

今年第三季度，比亚迪的汽车销量为10.78万辆，新能源汽车销量仅为4.7万辆，同比下滑31.50%，总营收为316.38亿元，同比下降9.17%；营业总成本为316.07亿元，同比下降6.69%，计入营业外的收入与支出，比亚迪在今年第三季度的净利润为1.19亿元。

而在去年同期，比亚迪的汽车销量为12.68万辆，新能源汽车销量为6.9万辆，总营业收入为384.32亿元，营业总成本为338.73亿元，净利润为10.42亿元。

对比上一季度，比亚迪的净利润也大幅下滑。

2019年第二季度，比亚迪的汽车销量为11.05万辆，新能源汽车销量为7.25万辆，总营收为348.30亿元，营业总成本为338.73亿元，净利润为12.72亿元。

除此之外，比亚迪的毛利率也从上半年的35.59%降至第三季度的16.09%。营收降幅大于营业成本降幅，毛利率大幅下降，比亚迪的第三季度利润也出现了大幅下滑。

与此同时，比亚迪还在第三季度财报中预测，今年第四季度，比亚迪的新能源汽车业务利润情况可能仍然不太理想。受宏观经济形式影响，今年第四季度汽车市场的需求依然会呈现整体疲软的趋势，与此同时，燃油车价格体系发生变化，新能源汽车补贴大幅退坡等因素都将对比亚迪的新能源汽车业务利润造成影响。

▲比亚迪对第四季度的业务预期

不过在传统燃油车方面，比亚迪表示，随着宋Pro等新车销量的稳步提升，比亚迪第四季度燃油车业务的利润将会持续回暖。

与此同时，国际贸易争端对于手机厂商的影响正在逐渐减弱，比亚迪的手机零部件及组装业务的营收也会有一定的提升。

而在光伏业务方面，随着行业整体需求的提升，比亚迪预测第四季度光伏业务的收入会有所增加。

四、Q3股价降幅近8% 市值蒸发85亿

在股价方面，比亚迪第三季度的整体走势呈下滑态势。

受上半年比亚迪新能源汽车销量良好的影响，比亚迪第三季度开局股价表现良好。7月1日，比亚迪每股价格约为51.91元。整个7月，比亚迪股价上涨，7月末，比亚迪股价涨至本季度最高点57.95元。

▲比亚迪2019年第三季度股价走势

但随着新能源汽车补贴新政正式落地，市场呈现疲软的态势，比亚迪8月公布的产销快报显示，该公司新能源汽车在7月的销量约为1.66万辆，同比下滑11.84%。

产销快报公布后，比亚迪股价应声而跌，8月底，比亚迪股价来到本季度最低点47.74元，到第三季度末，比亚迪的股价回到了47.78元。

整个第三季度，受股价波动影响，比亚迪的市值蒸发了85亿元。

结语：降本提效才是新能源车企的出路

2019年新能源汽车补贴的大幅退坡使得整个市场进入了调整期，即使身处国内新能源汽车市场的头部集团，比亚迪也没能幸免，第三季度营收与利润的双重下滑已经说明了问题。

但受到影响的远不止比亚迪一家，在此前中国汽车工程学会的年会上，有专家指出，补贴退坡速度与成本下降速度中的不平衡是当下新能源车企面临的主要问题，而这一问题需要通过尽快降低成本，提升产品质量来解决。

比亚迪董事长王传福也曾表示，比亚迪将会通过推出新产品、扩大生产规模、业务高度集成化等方式来摊薄公司的生产成本，提升生产效率，以度过当下新能源汽车市场的调整期，降本提效才是唯一的出路。