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BAT分化: 百度割肉赌未来?

Interesting智能穿戴2015/07/30

BAT(百度、阿里、腾讯)三家公司处于中国互联网行业巅峰。本月以来,三家公司股价均有不同程度的下跌,阿里巴巴股价从最高的85.15美元跌至80.56美元,腾讯股价从156.6港币跌至目前的144.4港币,但这两家跌幅均小于百度。

智东西(公众号:zhidxcom)

文|侯继勇(21世纪经济报道)

股价单日下跌15%,创2008年来之最,百度怎么了?

北京时间7月28日凌晨,百度发布了截至6月30日未经审计的2015财年第二季度财报,当日百度股价在纳斯达克常规交易中下跌8.57美元,跌幅为4.16%。次日百度股价继续下降,截至7月29日收盘,百度股价跌幅达15%,市值缩水至588亿美元,破600亿美元。北京时间7月29日晚上,截至记者发稿时,百度股价仍没有大幅反弹,微弱高开后低走,在开盘价附近徘徊。

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BAT(百度、阿里、腾讯)三家公司处于中国互联网行业巅峰。本月以来,三家公司股价均有不同程度的下跌,阿里巴巴股价从最高的85.15美元跌至80.56美元,腾讯股价从156.6港币跌至目前的144.4港币,但这两家跌幅均小于百度。

百度股价缘何大跌?一位不愿透露姓名的互联网高管认为:一是业绩与去年相比,增速略有放缓,特别净利润降低;二是百度在新兴行业,特别是未来最看好的O2O领域不及腾讯、阿里巴巴等竞争对手。

但业内也有不同看法:百度是在花钱买未来,百度利润下滑缘于对O2O的投入,这恰好反映了李彦宏的狼性。百度素有狼厂之称,源于李彦宏数年前的一封内部信,在这封信中,李彦宏呼吁百度要有狼性文化。

在李彦宏的号召下,百度焕发狼性:19亿美元收购91无线,同时旗下去哪儿网大力向移动互联网转型,旗下爱奇艺收购PPS等。其中,收购91无线,让百度在与360的竞争中从被动变为主动,为最后的胜局奠定基础。

花钱买未来,而不是用利润的高速增长取悦股东,这是李彦宏面对行业变局的选择。百度相关人士说:因为李彦宏对于这家公司有绝对控制权,才能做出“如此强悍”的抉择。

花钱买未来

百度最新披露的各项数据都保持着增长势头,但增速低于去年同期。

财报显示:百度今年第二季度总营收为人民币165.75亿元(约合26.73亿美元),同比增长38.3%,为历史最高值;净利润为人民币 36.62亿元(约合5.906亿美元),同比增长3.3%。

在O2O领域,百度、百度糯米、百度外卖和去哪儿合共交易额达405亿人民币,较去年同期增长109%。这是百度财报首次公布其电商化交易额(GMV)数据。

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在移动端,根据财报数据显示:第二季度手机百度搜索活跃用户数创新高,达到6.29亿人,同比增长24%。百度地图移动端的市场份额超过70%,月活跃用户3.04亿,同比增长48%。

但是,与去年同期相比,百度增长略有不如。根据百度2014第二季度财报,该季度营收达到58.5%,为连续第三个季度超50%的增长,净利润同比增长34.1%,运营同比增长22.5%。

而且,今年第二季度的运营利润继上一季度之后再次下滑,同比下滑2.5%,为人民币34.70亿(约合5.596亿美元)。

这可能和百度在O2O方面的巨额投入有关。百度虽然没有公布其在糯米网收购中所花费的金额,但对比滴滴快的、美团、以前百度投资的Uber等公司可以获知,这是一场以10亿美元计算的战争,而且战争还在继续,规模还在扩大。

O2O是移动互联网时代最大的一波机会,已经是行业的共识。小米总裁林斌曾对21世纪经济报道记者表示:移动互联网最大的变化是物理世界与虚拟世界的完美结合,在这一背景下,O2O是最大的风口,互联网大公司必须有所作为。

也正因为此,李彦宏认为一定要在O2O上有所作为投资,也必须接受股价波动的现实。

O2O新玩法

最近半年来,在北京、上海、广州、深圳很多小区内的电子显示屏里,被下面几家广告公司轮番刷屏:他们是百度糯米、百度外买、58到家、赶集、京东到家。而电梯、户外广告、公车车身广告同样为这几家公司的广告所覆盖。

58同城联合创始人,58到家CEO陈小华:因为O2O的广告,广告公司都赚钱了。

奇虎360CEO周鸿祎则在最近一次演讲中表示:后生可畏,过去我们玩免费算是革命,现在免费根本不好使了,现在流行的补贴,一天补贴烧1亿元,在以前没有见过,甚至想都没有想过,即使是千军万马过独木桥的互联网行业。

赶集网创始人、CEO杨浩涌说:现在不发红包,你都不好意识说营销了。

“互联网行业玩法变了,变得更加凶残”,小米某投资部负责人说。从什么时候开始变化的?从O2O开始。最经典的战争是滴滴与快的的战争。要适应这样的变化,必须要用更加“凶残”的打法与招数。

正是基于这一判断,财报会后分析师们对于百度的未来大都比较看好。

大摩分析师Ben li在百度财报分析会后表示:百度利润下跌的原因有三个,一是优势内容自制剧方面的投入,包括在爱奇艺上花销大,二是费用,基于对O2O的巨额投入,三是较高的R&D成本,主要是员工成本。

Jefferies分析师Cynthia Meng表示:百度在销售、总务及行政方面费用同比增幅在80%-90%,我们希望看到百度从美团和大众点评中抢夺到更多的市场份额,包括在外卖、电影、团购等方面。

Pacific Crest 分析师 Cheng Cheng认为:百度转向O2O必须进行高额投入,但电商平台如美团、大众点评、阿里巴巴、腾讯、京东都是百度的主要竞争对手,这些竞争对手的数量和质量都会加大百度从搜索转向O2O的风险。

陈小华曾总结说:过去的打法是地面打法,现在打法是空中打法。

空中打法的典型案例是滴滴快的与Uber中国。6月26日,滴滴快的公司公布了一封股东信,称滴滴开始面向全球投资者融资约15亿美元,以推动下一阶段的发展。因为最终融资结果十分理想,消息人士透露,最终融资额为20亿美元。

滴滴快的公司面向全球融资,而Uber则宣布在中国融资10亿美元,支撑中国业务的发展。按照Uber的计划,Uber将独立于美国发展:股东结构、管理团队等都完全独立,不同地全球。未来甚至存在Uber中国独立上市的可能。

最疯狂的战争发生在滴滴与快的合并之前,相关负责人事后回忆,每天得烧钱1亿元。

20亿美元烧掉之后结果会如何?没人知道。小米负责投资的人说:这不只是投资,同时也是一场豪赌。

进入任何一新的行业,先烧10亿美元,第一个月每天烧1个亿,花掉30个亿,抢占市场资源;接下三个月花掉30个亿,保证抱到的资源不流失。百度股价大跌,或许正是这一行业背景下的产物。

群狼逐百度

O2O不是百度未来的全部,但一定是十分重要的一部分。李彦宏表示:百度未来不是一头狼,而是群狼。

2014年1月,百度全资收购人人所持的全部糯米网股份,成为糯米网的单一全资大股东。当时百度糯米占据着百度地图等重要流量和入口。在团购市场上,美团作风强悍。李彦宏则以强悍回应:月初他表示要为糯米砸200亿做O2O。

从本季度的交易额上看,百度首次公布了其电商化交易数据,百度糯米、百度外卖和去哪儿合共交易额达405亿人民币,较去年同期增长109%,数据比较乐观。。

在财报发布后的分析师会上,李彦宏宣布为了更好的发展,百度外卖和百度91桌面将拆分独立发展。同时确认百度外卖上周完成了2.5亿美元融资。21世纪经济报道记者获悉,上述2.5亿美元来自四家公司。

今年7月22日,即有媒体报道,百度公司正在分拆多项业务独立运作,这些业务包括文学、音乐、糯米、外卖等等。上述业务将独立公司化运作,并开展融资,而音乐、糯米等公司甚至有可能借壳或独立在国内上市。

上述不愿透露姓名的互联网高管对21世纪经济报道记者表示:百度的子业务目前最好的做法是变得更开放,由内部豢养的家犬变成草原上的群狼。通过把重要业务剥离,获得独立地位,进行独立运作,才可以发展壮大。

群狼战术已成百度的战略之一:在此基础上可以引进战略投资,依托百度这个母体,加上外部资源的注入,发展壮大。

上述互联网高管认为:如果百度没有对移动O2O市场大规模的投资,我们或许会得到更好的利润,但是这也显示了这是一家短视的公司,这恰恰不是投资者想要看到的。

Summit Research投资分析师郭琪表示:我们对百度的看法没有变化,百度有望在移动领域获得更具统治性的地位,依据是百度牢固地控制着移动流量入口,其中包括移动搜索、移动地图、移动应用分发等

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