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普华永道全球科技行业IPO回顾 独角兽缺席导致的冷场【附下载】|智东西内参

Fourteen头条 智能内参2017/04/15

受宏观经济和地域政治动荡的影响,2016年全球科技行业IPO的数量为53起,跌至十年最低。

智东西(公众号:zhidxcom)
编 | 十四

过去两年是科技市场最为波折的两年,先是2015上半年出现的史上最热创业潮,再是下半年的资本寒冬。即便2016年被定义为VR元年、AI元年、直播元年等等,IPO发展状况却多多少少还是反应了资本萧条的现实。

当然,IPO只是创企寻求资金流动性的一种方式。事实上,13家科技创企IPO后股市交易额平均上涨了56%。但对于已经实现高估值,或者已经获得可靠投资的公司,并不会选取这种融资策略,诸如Airbnb、Uber。此外,越来越多创企对于IPO涉及的投票权保有谨慎态度,也是IPO市场降温的一个原因。

本期的智能内参,我们推荐普华永道的2016年全球科技行业IPO回顾,报告从地区、季度、领域三个维度出发,分析科技行业IPO市场。如果想收藏本文的报告全文,可以在智东西(公众号:zhidxcom)回复关键词“nc143”下载。

以下为智能内参整理呈现的干货:

*交易数据和财务数据来源:S&P Capital IQ
*分析对象为发行规模超过4000万美元

2016年科技IPO势颓

受宏观经济和地域政治动荡的影响,2016年全球科技行业初次公开发行 (IPO) 的数量为53起,跌落至十年内的最低点,其中纳斯达克17起,深圳10起;平均融资额也低至1.65亿美元,与近年最低的2010年持平;从2015年到2016年,IPO的数量和总融资额上各下降了42%和68%。

不过,值得注意的是2016年下半年,有29起科技企业IPO,共获得约65亿美元融资,环比分别上涨21%和195%。只有两只独角兽(Nets和Line)在2016年,都是第三季度,进行了IPO。考虑到特朗普的税收政策改革、经济周期、科技市场被压抑的IPO需求,普华永道(美国)全球科技主管Raman Chitkara认为2017年IPO将会回暖。

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*2010-2016年全球科技IPO市场趋势

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*2016年科技IPO公司列表

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*2016年科技IPO公司净收益与亏损(Q4与全年统计)

地域、领域、季度分析

从地域来看,2016年中国有18起科技IPO,总收益14亿美元,比2015年减少了12起,主要原因在于经济放缓、外汇波动以及监管变严,美图公司(42亿元)和中国电影股份有限公司(41.66亿元)为2016年下半年最大的TMT行业IPO;其次是美国,16起,18亿美元,比2015年减少7起。

在2016年第四季度,中国只有一个融资额1.93亿美元的科技板块IPO,然而,规模低于4000万美元的小型IPO的数量正在增加。2016年11月,中国证券监督管理委员会 (CSRC) 发表了加快批准企业首次公开发行的政策,预计将会有更多的新兴科技企业被批准,并于2017年上市。

欧洲有10起科技IPO,总融资额达到了37亿美元,比2015年增加了16%,即便受难民危机、英国退欧等事件的影响依旧稳健。八个欧洲国家有科技公司公开上市,出了一家2016年最大IPO贡献创企:Nets(丹麦数字支付服务,24亿美元)。英国由于退欧,去年没有科技公司进行IPO。亚洲IPO主要贡献除了中国,来自日本,出了去年第二大IPO:Line(通讯App,11亿美元)。

值得注意的是,由于主流国家政治经济局面的不稳定因素,2016年很多科技创企选择在自己国家的证券交易所上市,比如Nets就选择了哥本哈根的OMX。

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*2014-2016年科技IPO交易量和金额

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*2016年IPO交易证券所分布

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*2010-2016年跨境IPO活动

从交易类型来看,由于独角兽的缺席,2016年IPO的平均收益仅16500万美元。其中,首次公开发行互联网软件与服务(IS&S)类公司有32家,募得47亿美元,依旧是科技IPO的主要领域,但比2015年减少了24起,近150亿美元,比2014年减少了50起,近360亿美元。

半导体行业(8起)是交易量第二的科技行业,但总交易金额(5亿美元)低于交易量排名第三(5起)的IT咨询和服务行业(30亿美元)。电子行业、通讯设备、计算及存储与外围设备则分别及进行了5起(2.93亿美元)、2起(2.39亿美元)、1起(4100万美元)IPO。

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*2010-2016年IPO平均收益变化趋势

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*2016年6类科技IPO的交易量和金额

从季度来看,2016年表现最佳的是第三季度,进行了12起IPO,募得54亿美元;第四季度是有记录以来科技IPO发展最慢的一个季度之一,仅9起,11亿美元,比第三季度(20个)下降了55%,融资额上从第三季度的54亿美元下降了79%。其中,7起选择纳斯达克,4起属于软件公司,大部分上市公司成立时间在10年左右。

第四季度IPO表现前五的是纳斯达克全球精选上市的德国互联网软件与服务公司Trivago NV(28720万美元)、纳斯达克全球市场上市的中国IT咨询和服务公司GDS控股集团(19250万美元)、纳斯达克全球精选上市的美国软件公司BlackLine Inc (14620万美元)和Coupa Software Incorporated (13320万美元),以及澳大利亚证券交易所上市的澳大利亚软件公司Bravura Solutions Limited(11070万美元)。

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*全球科技IPO2015Q4-2016Q4季度表现(交易量和金额)

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*中国科技IPO2015Q4-2016Q4季度表现(交易量和金额)

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*2016年Q4上市科技公司的年市盈率

智东西认为,2016年科技市场的IPO表现不如2015年,这不仅是宏观经济动荡,投资人保持谨慎的结果,也是科技创业模式逐渐成熟的一种表现。麦肯锡之前的分析显示,科技公司维持私营状态的时间要比之前长了三倍。越来越多创业人士意识到资本并不是万能药,避免冒进,套现渠道也不仅仅再局限于募股或收购,寻求投资的方式也变得更灵活,公共资本的重要性有所下降。而交易股价地于融资时的股价,也是很多创企对IPO保持审慎的援引之一。

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