车东西（公众号：newhard）
编 | 小豪

众所周知，汽车制造属于资本密集型行业，就连新造车特斯拉也无法避免这个现实。Model 3发布之前，这家电动汽车制造商的资本支出就不断攀升。随着Model 3的预定数量不断增多，特斯拉目前也面对着巨大的压力，这些压力一部分来自于资本的支出。

（特斯拉Model 3）

以下这些是特斯拉高速增长的资本支出、推动公司资本持续走高的原因，当然也包含了投资者对特斯拉今年完成指标的预期。

资本支出持续走高

与2015年相比，尽管特斯拉汽车销量不断上升，但2016年的资本支出有所下降。不过显而易见的是，这种趋势持续时间不可能长久。果不其然，今年以来，特斯拉的资本支出出现大幅度的增长，目前来说，还看不出任何放缓的迹象。

进入到2017年，特斯拉表示，在Model 3上市之前的6个月时间里，预计将投资20-25亿美元。这一庞大的支出，将用于Model 3在加州汽车厂和内华达电池工厂的建设。

特斯拉今年第一季度的支出为5.53亿美元，仅仅比去年第四季度的支出高出一点点。但第二季度以来，资本支出大幅提高，创下了9.59亿美元的历史新高，环比增长73%，同比增长225%。

（特斯拉资本公开图/丹尼尔 · 斯帕克斯制图）

当然了，特斯拉今年上半年的资本总支出约为15亿美元，低于今年上半年的高层预期。但这并不意味着特斯拉已经找到了可以有效削减成本支出的方法。特斯拉的“生产地狱”所需的资金和之前并没有太大的变化，只不过一些资金支出计划被推迟了而已。

特斯拉在第二季度的致股东公开信中指出：“在2017年上半年，总资本支出约为15亿美元，低于预期计划，主要是与现金支付的时间点推迟有关系。”

特斯拉在Model 3上的资本支出增长还远远没有结束。这家电动汽车公司今年下半年的资本支出被认为约为20亿美元，预计2017年的资本支出总额将达到35亿美元，这样算来，比特斯拉去年14亿美元资本支出的两倍还要多。

（特斯拉超级电池工厂）

在致股东信中，特斯拉解释说，这20亿美元主要用来进一步购买Model 3的生产设备，推动超级电池工厂的建设，以及特斯拉超级充电桩的设置，商店、配送中心和服务网络的持续扩张。

给我更多的钱

当然了，对于像特斯拉这样资本密集型行业的投资者来说，一个显而易见的问题是，他们的公司是否有足够的现金为其昂贵的扩张提供支持。

目前而言，特斯拉手中有足够的现金。特斯拉不仅在第三季度的融资中拿到了30亿美元，最近还通过发行债券筹集了17.7亿美元。特斯拉最终必须证明的是，它能够从运营中获得足够的现金，从而为业务增长提供资金，而不必不断地向股票和债券市场寻求更多的现金支持。

往公平的方向来讲，假如特斯拉的扩张计划能够实现，那么特斯拉的额外资金需求是值得做的一件事。特斯拉相信，在Model 3项目的积极帮持之下，它的年生产能力将能够从目前的10万辆提升到明年的50万辆左右。此外，特斯拉估计Model 3的毛利润将达到25%，这样，Model 3就可能成为成为该公司的摇钱树。

文章来源：Businessinsider