智东西（公众号：zhidxcom）
编 | 十四

今天的报告来自CB Insights，一家美国的VC数据调研机构——嗯，就是经常和毕马威一起发布报告的那家——而我们的关注点自然也在与风险投资本身。

近日，其发布了最新一期名为“The 2015 Global Tech Exits Report”的VC投资数据报告，盘点在2015年资本与科技初创之间从进入到IPO再到最终退出的一系列历程和趋势。尽管整个报告“只有”32页，但借此，我们却可以更清晰的看到两者之间的关系，为未来的判断提供参考。

实际上，在全球范围，很多人都在谈论资本寒冬的话题。的确，这并非是空穴来风。

根据CB Indights的数据显示，2015年，全球科技项目的总交易量包括了3350起并购及61起IPO，较之总交易量为2809起的2014年，上升了21%。但2015年的交易量趋势却并不乐观，Q2较Q1上升13%的基础上，Q3下降了20%，Q4再跌11%。

那么，这样的数据背后藏着哪些重要的市场走势呢？从项目分类和资本支持等角度，CB Insights给出了答案。

以下，为智东西（公众号：zhidxcom）所摘选并编译的关键要点：

投资方“成功退出”初创榜：中国仅列第7

毫无疑问，在投资方“成功退出”方面（如IPO），美国排名第一，其后依次是英国、印度、加拿大、德国、法国和中国大陆。亚洲国家的表现相对仍不出彩。

从榜单前五名的分析来看，主要的得以套现退出的初创项目为六大类：互联网、手机通信、软件、硬件、电子工业和消费者产品服务，而印度在手机和通信这一块儿做的比较突出。

获得风投的科技公司在六大领域的分布与上述项目分布基本相似。

根据公开评估的数据，2015年，54%的科技公司在投资方退出时的估值/市值小于5000万美元；而估值/市值超过10亿美元的科技公司仅占3%，其中包括去年新股首发的Fitbit、Square和Atlassian。

A轮容易C轮难 IPO还得靠风投

2015年Q4，首发新股达17支，同比将近翻了一番，其中11家科技公司事先获得了风险投资。虽然Q4表现颇佳，2015年整体来看，IPO及风投支持的IPO公司数较之往年都有所下降。

中国方面，赶集网融资36亿美元，收购了58同城；易到用车则融资了10亿美元。

科技界最为活跃的投资基金来自天使投资（SV Angel），其后依次为全美教育协会（NEA）、500 Startups、Accel Partners、Greylock Partners、Index、红杉（Sequoia）和A16Z。

从企业投资部门的投资榜来看，英特尔资本延续2013和2014年的惯例，2015年仍然是最为活跃的一个，其参与投资的包括云存储Box、虚拟服务商Virtustream及电视广告技术BlackArrow等。

也就是说，初创公司相对来说比较容易获得种子或A轮投资，而其中过半公司获得的资金不会超过1000万美元。

从投资项目的详细分析来看，比较容易获得风投的有商务分析和管理平台、广告营销、操作安全、支付、社交、教育培训、服装饰品、健康管理等。

初创公司备受关注 巨头们迷上并购

去年70家新的科技公司中，诞生了11家成绩过10亿美元的独角兽，Q3独角兽新生儿为0，但Q4有4个。虽如此，2015年百万量级的公司较之往年有所减少。

从种子或A轮公司的收购项目来看，榜单前三位分别是谷歌、微软、亚马逊，苹果与IBM则位列其后。有趣的是，2014年的榜眼——雅虎，在2015年的初级公司收购案方面表现平凡，掉出了前10。

出路在哪儿

显然，在2016年，全球的资本环境显然并不会比2015年更好，优秀的科技初创公司似乎只有两条路可走：找风投，和被并购。

但是，历经了前几年的资本盛宴之后，人们似乎已经逐渐熟悉风投概念，并学会了利用“游戏规则”来以最快的速度实现IPO。然而，资本泡沫的掩盖下，雨后春笋般冒出来的独角兽公司，它们的高估值是否可信仍然有待观察——包括印度、中国的亚洲国家科技公司，似乎仍然比较“偏科”，注重手机通信，在软硬件和电子工业等方面有待提高。

实际上，2016年正是检验这些初创们能力和VC们眼光的好时机。毕竟，在残酷的市场竞争中，能够活下来的仍是少数。

本文为智东西整理呈现，文中所有数据结论版权归原作者所有。

在本期“智能内参”中，我们一如既往的提供报告全文的下载。在智东西（公众号：zhidxcom）回复关键词“CB”获取。

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