智东西（公众号：zhidxcom）
作者 | 江宇
编辑 | 漠影

智东西2月16日报道，今日，港股春节前最后一个交易日，通用人工智能（AGI）企业MiniMax股价继续走高，收盘报847港元（约合人民币748元），总市值达到2656亿港元（约合人民币2347亿元），领涨港股人工智能板块。

其股价表现强势，盘中一度冲高至886港元（约合人民币783元），不仅刷新其自今年1月上市以来的历史高点，更创下2026年开年以来港股市场的单价最高纪录。

这是MiniMax上市以来的第38个交易日，也是其市值首次站上2600亿港元关口。

以当前市值计，MiniMax已正式进入港股“2600亿俱乐部”，与美团、携程、京东、快手、百度等一批成立十多年、穿越多轮周期的老牌互联网公司站在同一量级。

▲格隆汇统计数据（2026年1月1日至2月9日期间）

时间维度上的对比尤为直观，MiniMax成立尚不足5年，自1月9日登陆港交所以来不足40天，股价已较上市初期超5倍。

按2026年年初至今口径计算，MiniMax年内累计涨幅达到413.3%，位列港股千亿市值公司涨幅第一。

格隆汇统计显示，在2026年1月1日至2月9日期间，MiniMax已是港股涨幅榜首。

▲格隆汇统计数据（2026年1月1日至2月9日期间）

而在2月9日至2月16日的短短数个交易日内，其股价再度上涨64.5%，市值从1615亿港元快速抬升至2656亿港元。

这一轮上涨，使MiniMax在市值层面，用38天走完了许多互联网公司二十年才完成的路程。

这背后，是AI生产力价值正在被市场持续计入价格的过程。从编程到更广泛的泛生产力场景，AI开始被视为一种能够在真实世界中稳定交付结果的工具。

从具体产品层面看，MiniMax近期发布的M2.5模型，是这一轮市场定价变化的重要背景。

2月12日，MiniMax正式发布M2.5，这是其面向Agent场景原生设计的生产级模型，支持PC、App及跨端应用的全栈编程开发，直接对准编程、工具调用、搜索和办公等高频生产力场景。

在公开基准测试中，M2.5在多项核心指标上达到或刷新行业SOTA水平，包括SWE-Bench Verified（80.2%）、Multi-SWE-Bench（51.3%）、BrowseComp（76.3%）。

相较上一代M2.1，M2.5在复杂任务中的拆解效率和推理过程中的token消耗均有明显优化，在SWE-Bench Verified测试中完成任务的速度提升了37%，更适配长链路、连续运行的Agentic任务。

成本结构的变化同样直观。在每秒输出100个token的情况下，M2.5连续运行一小时的成本约为1美元，折合人民币约7元，相当于一杯奶茶的价格。若以每秒50个token计算，成本仅为0.3美元。

这类具象、可计算的使用成本，让“AI生产力”从概念变成了可以被估值的现实能力。

在MiniMax内部的真实业务场景中，M2.5已经开始承担实际工作负载。

目前，约30%的内部任务由M2.5自主完成，覆盖研发、产品、销售、HR、财务等多个职能环节，且渗透率仍在持续提升。其中，在编程场景下表现尤为突出，M2.5生成的代码已占新增提交代码的80%。

为进一步满足Agent场景对响应速度的需求，MiniMax于2月15日深夜上线MiniMax-M2.5-highspeed版本，支持100 TPS极速推理，推理速度约为同类产品的3倍，相关Coding Plan与API同步开放，上线后迅速引发海内外开发者抢购。

结语：MiniMax迈向商业化与全球化的新纪元

在这一轮市值快速抬升的背后，是资本市场开始明确看好MiniMax的长期发展空间。

摩根大通在最新研报中，在AI基础模型领域，MiniMax是少数同时具备技术实力、多模态商业化潜力和全球可扩展性的企业，其模型在核心基准测试中的表现，以及覆盖B2B与B2C的全谱系产品矩阵，为持续变现奠定了基础，而全球化布局则进一步放大了规模扩张与盈利的可能性。

该研报预计，2025年至2030年，MiniMax营收年复合增长率有望达到138%，并在2029年起实现盈利。

在摩根大通看来，MiniMax逐步走向以商业化兑现能力、模型原创性和全球化纵深布局为核心的新阶段。

放在这一判断之下，MiniMax当前的市值变化，更像是资本市场对其“下一阶段角色”的提前定价：从一家快速成长的AI公司，迈向一个以全球市场为目标、以持续交付生产力为核心的新纪元。