芯东西（公众号：aichip001）
编译 | 刘煜
编辑 | 陈骏达
芯东西5月7日报道，昨日，AMD公布2026财年第一季度财报。按GAAP（美国通用会计准则）计算，该季度营收同比增长38%至103亿美元（约合人民币702亿元）；同一口径下，其净利润同比大涨95%至14亿美元（约合人民币95亿元），按Non-GAAP（美国非通用会计准则）计算，净利润同比增长45%至23亿美元（约合人民币157亿元），均高于市场预期。
GAAP口径下，AMD该季度毛利润同比增长45%至54亿美元（约合人民币368亿元），毛利率为53%，同比上升3个百分点。此外，AMD该财季创造了26亿美元（约合人民币177亿元）的创记录自由现金流。
AMD该财季数据中心业务营收达58亿美元（约合人民币395亿元），同比增长57%，这主要得益于市场对AMD EPYC处理器的强劲需求以及AMD Instinct GPU出货量的持续增长。
AMD董事长兼CEO苏姿丰（Lisa Su）称：“我们第一季度业绩表现出色，这主要得益于AI基础设施需求的加速增长，数据中心业务现已成为我们营收和利润增长的主要驱动力。”
除数据中心外，AMD其他业务板块也出现了不同程度的增长。其客户端业务收入为29亿美元（约合人民币198亿元），同比增长26%；游戏业务收入为7亿美元（约合人民币48亿元），同比增长11%；嵌入式业务部门收入为9亿美元（约合人民币61亿元），同比增长6%。
在财报电话会议中，苏姿丰说道：“在服务器领域，我们连续第四个季度实现了创纪录的服务器CPU收入。收入同比增长超过50%，面向云和企业客户的销售额均增长超过50%。”
AMD给出2026年第二季度业绩指引，预计营收约为112亿美元（约合人民币764亿元），上下浮动3亿美元。营收区间中值同比增长约46%。
苏姿丰谈道：“服务器CPU市场年增速超35%，2030年规模将突破1200亿美元。AMD服务器CPU营收第二季度同比增速将超70%，强劲增长态势将持续至2027年。”
针对AI热潮催生的存储供给紧张问题，她透露，AMD与内存厂商合作进展顺利，已锁定充足供货，可支撑该公司达成甚至超额完成业绩目标。
由于AI芯片需求大幅升温，AMD该财季盈利以及其对下一财季的营收预测均超出市场预期，该公司股票在今天美东盘后交易中上涨超16%。
截至今天美股收盘，AMD股价上涨4.02%至355.26美元/股（约合人民币2422.06元/股）。其市值约为5792亿美元（约合人民币3.95万亿元）。
▲AMD股价图（图源：腾讯自选股）
一、26亿美元自由现金流创记录，三大业务板块全线同比实现正增长
AMD本财季资产负债表如下：
本财季，AMD持续经营业务产生30亿美元经营现金流，自由现金流达创纪录的26亿美元，占总营收比例为25%。存货规模基本持平，维持在80亿美元。截至本财季末，AMD现金、现金等价物及短期投资合计123亿美元。
AMD在本财季的资本支出为3.89亿美元（约合人民币26.5亿元），较上季度的2.22亿美元环比增长75%，较去年同期的2.12亿美元同比增长84%。
该公司资本开支环比、同比大幅走高，核心原因在于AMD加码三大方向投入：研发工具与测试设备、先进封装及后端基础设施，以及Helios机架与AI加速器相关资本布局。
AMD业务划分为三大运营板块：数据中心、客户端与游戏以及嵌入式业务。三大业务板块收入分别为58亿美元、36亿美元、9亿美元，分别占总营收的56%、35%及9%。
▲AMD 2026年Q1财季各业务板块收入占比图（芯东西制图）
其细分收入如下所示：
其中，客户端业务营收达29亿美元，同比增长26%，主要受益于市场对AMD Ryzen处理器的旺盛需求，以及产品市占率的持续提升。
游戏业务营收7.2亿美元，同比增幅为11%。尽管市场对AMD Radeon GPU需求走高，但部分营收增长被半定制业务收入下滑所抵消。
嵌入式业务营收8.73亿美元，同比增长6%，得益于下游多个终端市场需求回暖提振。
本财季，AMD回购了110万股股票，向股东回馈了2.21亿美元。截至本财季末，该公司股票回购计划剩余授权额度为92亿美元。
二、数据中心业务同比高增57%，产品、算力、存储生态多点落地
AMD本财季的营收主要靠数据中心业务提振，其营收同比大涨57%，达到58亿美元，主要得益于AMD本季度持续扩充数据中心产品阵容、深化产业战略合作。
产品端方面，在最新MLPerf基准测试中，AMD Instinct MI355X GPU于全测试项目里多项细分品类斩获行业领先成绩。同时，AMD推出EPYC 8005系列服务器处理器，该产品针对电信与边缘计算场景深度优化，拥有一定的性价比优势。
合作层面，AMD与Meta达成战略合作，双方规划部署最高6吉瓦的AMD Instinct GPU算力，首批1吉瓦算力将采用定制版MI450 GPU；Meta也将成为AMD代号Venice、Verano的第六代EPYC处理器核心首发客户。
此外，AMD携手AWS、谷歌云、微软Azure、腾讯云，陆续上线并扩容基于第五代EPYC处理器的云实例，涵盖面向高性能计算场景的谷歌云H4D虚拟机，以及微软Azure多款不同负载类型的云实例。
存储领域，AMD与三星达成技术合作，由三星为AMD Instinct MI455X GPU供应HBM4高带宽内存，同时为第六代EPYC处理器提供新一代先进DRAM解决方案。
不仅如此，AMD也在稳步推进区域市场合作与行业生态布局。该公司与韩国NAVER Cloud、Upstage开展合作，在双方AI基础设施中落地部署AMD Instinct GPU与EPYC CPU。
AMD还正式加入由GSMA牵头发起的Open Telco AI行业计划，助力加快电信级AI模型及系统的研发进程，并以AMD Instinct GPU为该计划的AI模型提供训练算力支持。
三、云市场AI需求拉动增长，EPYC云实例数量突破1600款
财报电话会议上，苏姿丰称，在云领域，AI是AMD本季度增长的主要驱动力。她说道：“因为各大主流云厂商均持续扩容EPYC处理器部署规模，支撑各类AI负载场景。搭载EPYC处理器的云实例数量同比增长近50%，总数突破1600款，几乎覆盖企业所有主流业务负载类型，且在全球头部云服务商平台全面上线可用。”
在谈及企业市场业务时，苏姿丰提到，AMD本季度营收与产品渠道出货量均创下历史新高。越来越多企业在其本地部署及混合云环境中将EPYC处理器列为标准化选型。
她介绍道：“Venice产品的丰富型号，分别针对吞吐性能、能效比、性价比做专项优化；其中Verano是首款专为AI基础设施量身定制的EPYC服务器CPU。”
苏姿丰补充称：“全系Venice产品相较x86架构产品，单插槽性能、能效均大幅提升；相较主流ARM架构AI解决方案，单插槽吞吐性能提升超两倍。第六代EPYC Venice处理器仍按计划于今年晚些时候正式发布。”
此外，AMD的Helios机架级架构将Instinct GPU与EPYC Venice CPU深度集成，相关产品将于今年下半年开始发货。
为延续AMD在软件生态层面的增长势头，该公司加大软件研发投入、引入智能体辅助编程工作流，加快ROCm版本迭代节奏。同时，该公司已向核心客户送样MI450系列GPU，Helios平台量产出货仍按计划于今年下半年启动。
随着量产节点临近，市场对MI450系列GPU需求持续走强，头部客户的采购预期已超出AMD最初规划，苏姿丰透露：“公司愈发有信心：2027年数据中心AI业务年收入将达到数百亿美元级别，并有望在未来几年突破80%的长期增长目标。”
结语：AI行业需求提振业绩，中长期增长仍存变量
综合本次AMD 2026财年第一季度财报及电话会议内容来看，该公司整体营收、利润、自由现金流均实现同比大幅增长，业绩全面超出市场预期。
业务结构上，数据中心板块已成核心增长支柱，营收增速领跑各业务线，依托EPYC服务器CPU与Instinct AI GPU的产品迭代、基准测试性能优势，叠加与Meta、头部云厂商、三星及多国科技企业的战略合作，该公司生态布局正持续完善。
当前，AI推理与智能体应用持续扩容，带动服务器CPU与AI加速器需求同步上行，AMD的短期增长具备一定能见度；中长期表现则将取决于其产品落地、产能保障、客户拓展及竞争格局等多重因素的综合作用，存在相应不确定性。
