机器人前瞻（公众号：robot_pro）
作者 | 钟宸
编辑 | 漠影

机器人前瞻8月25日报道，昨日，优地机器人(无锡)股份有限公司（以下简称“优地机器人”）通过港交所IPO聆讯，独家保荐人为银丰，拟按十八C章在港交所主板上市。

优地机器人于2013年成立，总部位于深圳市宝安区，2024年5月，该公司将注册地址变更为无锡。该公司的业务模式为通过销售机器人产品及模组、为行业应用提供AI视觉模型解决方案、RaaS（机器人即服务）及租赁服务等方式，使技术实现商业化并产生收入。

该公司主要机器人产品系列包括用于室内配送和宾客引导的优小妹系列、用于大载量室内配送的优小弟系列、用于封闭环境内按需配送的优小哥系列、用于室内及户外清洁的优小姑系列，以及用于无人零售应用的优小蜂系列售货机器人。

2026年一季度，优地机器人收入约为0.77亿元，净亏损约为0.31亿元，毛利率为11.2%，净亏损率为40.8%，且前三年未实现盈利。

同期，该公司研发开支约为0.21亿元，截至2026年3月31日，该公司建立了一支由394名员工组成的团队，其中35.5%为研发人员，研发人员中，20%拥有硕士或以上学位。

优地机器人通过直销及分销商销售机器人产品及模组。2026年一季度，该公司直销收入占总收入的83.2%，分销商销售占比为16.8%。

招股书信息显示，以2025年收入计，优地机器人为中国商用服务机器人产品及解决方案第三大供应商，市场份额为8.9%。

该公司还称，其为中国第四大商用清洁机器人产品及解决方案供应商，市场份额为8.8%，收入为人民币0.54亿元。

招股书信息显示，此前该公司已完成13轮融资，总融资额（代价总额）约为9.89亿元。优地机器人投资方包括阿里巴巴、君联资本、华住集团、北京首旅酒店集团、科大讯飞等。

值得注意的是，截至最后实际可行日期，优地机器人单一最大股东集团合计持有公司约33.40%的已发行股本，并通过一致行动安排共同控制相关投票权。

一、收入连年增长，但净亏损仍超亿元

招股书数据显示，2023年-2025年及2026年一季度，优地机器人收入分别约为2.44亿元、2.67亿元、3.18亿元及0.77亿元。

其中，2024年收入同比增长约9.6%，2025年进一步增长约18.9%；2026年前三个月收入则由2025年同期的0.72亿元增加至0.77亿元，同比增长约5.7%。

2023年-2025年及2026年一季度，优地机器人净亏损分别约为2.51亿元、1.51亿元、1.11亿元及0.31亿元，对应净亏损率分别为103.0%、56.7%、34.9%及40.8%。

2023年-2025年及2026年一季度，优地机器人毛利分别为1691.0万元、3820.6万元、4427.2万元及859.7万元，毛利率分别为6.9%、14.3%、13.9%及11.2%。

具体来看，2023年-2025年及2026年一季度，该公司机器人产品销售毛利率分别为5.4%、9.1%、8.3%及9.1%。

行业应用AI视觉模型解决方案毛利率同期分别为15.3%、17.5%、18.9%及17.9%。

RaaS业务毛利率则从2023年的-122.2%、2024年的-40.3%，提升至2025年的5.1%，2026年一季度微降至5.0%。

而租赁服务同期分别为75.6%、72.2%、58.8%及8.3%，呈下降趋势的同时，还在2026年一季度出现了大幅下降。

该公司对此解释为若干优小姑机器人的租赁协议到期后租赁收入大幅下降，以及若干优小姑机器人于2026年一季度并无重新出租，但相关折旧费用大致维持稳定。该下降也部分归因于一名此前租赁优小姑机器人的客户于2026年1月转为购买优小姑机器人，并调整其租赁规模。

2023年-2025年及2026年一季度，该公司的研发开支分别约为1.60亿元、0.70亿元、0.73亿元及0.21亿元，分别占经营开支总额的59.9%、37.1%、47.6%及53.6%。

同期，销售及营销开支分别约为0.75亿元、0.30亿元、0.32亿元及0.08亿元，分别占总经营开支的28.3%、16.1%、20.8%及20.3%。

行政开支分别约为0.27亿元、0.65亿元、0.46亿元及0.14亿元，分别占总经营开支的10.2%、34.4%、29.9%及36.8%。

按产品线划分，2023年-2025年及2026年一季度，优地机器人来自机器人产品销售的收入分别约为1.19亿元、1.08亿元、1.35亿元及0.39亿元，分别占总收入比为49.0%、40.4%、42.5%及50.6%。

来自行业应用AI视觉模型解决方案的收入同期分别约为1.08亿元、1.15亿元、1.19亿元及0.24亿元，分别占比为44.3%、43.1%、37.5%及31.6%。

RaaS业务的收入同期分别约为937.8万元、2091.6万元、4988.4万元及1164.9万元，分别占比为3.8%、7.8%、15.7%及15.2%。

租赁服务收入同期分别约为704.9万元、2311.8万元、1363.3万元及196.0万元，分别占比为2.9%、8.7%、4.3%及2.6%。

目前，优地机器人仍在开拓海外业务，2025年，该公司在韩国取得了37台机器人的订单（约人民币140万元），并于泰国发展了一名新的分销商，首批两台机器人的订单（合约总值约1.3万美元，约合8.7万元人民币）已付运至泰国。

二、推出五大机器人系列，提供AI视觉模型解决方案

优地机器人主要通过销售机器人产品及模组、AI视觉模型解决方案、RaaS及租赁服务四大业务实现收入，并通过直销及分销商销售机器人产品及模组。

2023-2025年及2026年一季度，直销占该公司总收入的95.7%、93.6%、87.6%及83.2%，而分销商销售则分别占4.3%、6.4%、12.4%及16.8%。

招股书信息显示，该公司主要机器人产品系列包括：用于室内配送和宾客引导的优小妹系列、用于大载量室内配送的优小弟系列、用于封闭环境内按需配送的优小哥系列、用于室内及户外清洁的优小姑系列，以及用于无人零售应用的优小蜂系列售货机器人。

优小妹系列共有四款产品，可执行例如客房送餐及宾客引导等任务。

优小弟系列则专注于解决KTV和水疗中心等休闲娱乐场所的综合配送需求（需要在短时间内频繁履行配送任务）。

优小姑系列专注于为室内及户外环境提供自动化清洁解决方案，根据室内、户外环境应用分为三个不同型号。

优小哥系列则专注于在产业园及大学校园等封闭式园区提供按需配送服务，于2024年首次推出。

优小蜂售货机器人通过具备视觉感知、系统协同及/或基于云数据能力的机器人系统，提供智能无人零售解决方案，可在商业服务环境中支持自动化零售营运，实现无需现场人员参与的自助式交易。

分不同品类来看，优小蜂售货机器人占据了机器人产品收入的大头，2023年-2025年及2026年一季度，该公司来自优小蜂系列的收入分别约为0.59亿元、0.35亿元、0.55亿元及0.19亿元，分别约占同期机器人合计收入的49.6%、32.2%、40.8%及47.8%。

销量上，该系列同样远高于其他系列。平均售价层面，优小姑户外产品则是全产品线中最高者，但其销量在三年间不断下滑，2023年-2025年及2026年一季度分别为48台、30台、5台及1台，尚未形成稳定收入。

该公司通过优小芸平台提供AI视觉模型解决方案，一般以软件及模型为核心，根据客户的具体营运需求开发、训练及部署定制化AI视觉模型，其支持功能包括物体检测、场景识别、异常行为检测及运营状况识别，实现对图像及视频数据的即时分析。

该公司称，这一解决方案可应用于建筑及建筑安装行业、体育及教育行业、食品生产行业和媒体及数字内容行业。

从招股书来看，AI视觉模型项目在此期间已形成较稳定的收入，项目数均超过10个。

RaaS模式主要出租产品为其优小姑清洁机器人及优小哥配送机器人，客户一般按已完成配送订单和机器人部署时间或工作时数支付费用，而优地机器人在服务期内负责机器人系统的部署及营运支援。

租赁模式则在指定期间内提供该公司设备供客户操作使用，客户一般支付定期租金费用。

三、五大客户收入占比超七成，三年最大客户为同一家

优地机器人客户主要包括视觉解决方案系统集成商、清洁服务供应商、综合售货解决方案服务提供者以及酒店、休闲娱乐行业的营运商。

2023年-2025年及2026年一季度，该公司前五大客户产生的总收入分别约为1.74亿元、1.93亿元、2.43亿元及0.64亿元，分别占总收入的71.3%、72.2%、76.4%及83.2%。

同期，该公司来自最大客户（即客户A）的收入分别约为0.78亿元、1.01亿元、1.17亿元及0.24亿元，分别占总收入的31.9%、37.6%、36.7%及31.6%，对大客户依赖度较高。

但该公司认为，客户集中度并未对其定价、整体毛利率、信贷期或其他重大商业安排造成重大不利影响。

招股书信息显示，该公司供应商主要包括机器人主要元件供应商、制造合作伙伴及算力提供商。

同期，该公司向五大供应商的采购总额分别约为2.56亿元、1.40亿元、1.36亿元及0.48亿元，分别占采购总额的59.5%、45.2%、37.9%及63.5%。

2023年-2025年及2026年一季度，优地机器人向最大供应商的采购额分别约为1.05亿元、0.36亿元、0.50亿元及0.17亿元，分别占采购总额的24.4%、11.5%、14.0%及22.0%。

四、单一最大股东集团合计持股约33.40%，获阿里系投资

优地机器人董事会由八名董事组成，包括四名执行董事、一名非执行董事及三名独立非执行董事。

▲卢鹰（来源：优地机器人）

卢鹰为该公司联合创始人、执行董事、董事长兼CEO，负责监督整体业务策略及营运管理。卢鹰自2012年8月起任优地瑞峰（北京）有限公司（前称UT斯达康（中国））董事。2010年至2012年，他历任UTStarcom, INC.首席运营官、首席执行官及UTStarcom Holdings Corp.（纳斯达克：UTSI）董事长兼首席执行官。

2001年至2008年，他任飞博创（成都）科技全球联席首席运营官兼中国区总经理。此前，他曾在US Business Networks Inc.任电子商务总监（2000-2001），并在中国技术进出口总公司国际招标公司历任项目经理、部门经理及副总经理（1988-1998）。

教育背景方面，他于1982年获华中科技大学（原华中工学院）无线电工程学士学位，1999年获美国南加州大学工商管理硕士学位。

以下为该公司股权架构图：

截至最后实际可行日期，卢鹰直接持股约3.64%，并通过成都优地（14.32%）及鹰田平台（6.08%）间接持股；其中成都优地由卢鹰最终控制的优地瑞峰持有98.52%股权。此外，联合创始人顾震江、刘大志、罗沛、夏舸分别直接持股约4.32%、2.91%、1.22%及0.91%。

根据一致行动安排，上述各方在股东会投票时须保持一致，若无法达成共识则以卢鹰的决定为准。截至最后实际可行日期，该单一最大股东集团合计持股约33.40%。

其他股东中，君联成业持股8.02%；拉扎斯持股7.90%；海南云峰持股6.40%；九江优地持股5.89%；新恒基投资持股5.49%；无锡实体持股4.65%；其他首次公开上市前股东持股28.25%。

值得注意的是，其股东阵容颇为豪华，包括无锡国资委（无锡丰瓴、无锡尚惟及无锡新智）、58同城（五八阡陌）、贵州国资（贵阳科创城）、华住集团（华住投资）、阿里巴巴（海南云峰、拉扎斯）、北京首旅酒店集团（600258.SH）、科大讯飞（讯飞云创）、安徽居巢经开区管委会（巢湖高质量）、九江优地（商汤科技）、四川德阳国资监督管理委员会（中江高新、德阳凯州及成都策源）、江苏国资（悦湖产业基金）等产业资金、国资、上市公司、科技公司等。

结语：全场景布局成型，可持续盈利待考

优地机器人通过港交所聆讯，标志着其十三年创业历程迎来重要里程碑。

从室内配送到户外清洁，从硬件销售到AI视觉模型服务，该公司构建的产品矩阵与豪华的股东阵容，为其在商用服务机器人赛道赢得了8.9%的市场份额。

然而，持续亏损、低毛利率与超七成的客户集中度，仍是悬而未决的挑战。

此次IPO更是对其商业化能力的终极考验，配送机器人本身也并非技术壁垒极高的一门生意，能否将客户资源与技术积累转化为可持续的盈利能力，将是优地机器人亟需解决的命题。