机器人前瞻（公众号：robot_pro）
作者 | 刘俐杉
编辑 | 许丽思

机器人前瞻9月9日报道，刚刚，无锡机器人公司优地机器人在香港联合交易所上市。

优地机器人发行价为14.45港元（约合12.36元人民币），开盘价为每股35港元（约合29.95元人民币），开盘价相较发行价上涨142.21%。

截至9月9日上午十点左右，优地机器人的股价为每股36.38港元（约合31.13元人民币），较发行价上涨151.76% 。优地机器人成交量为498.16万股，成交额为1.45亿港元（约合1.24亿元人民币），总市值达152.14亿港元（约合130.20亿元人民币）。

该公司拟全球发售4500万股H股，香港发售股份数目为225万股，国际发售4275万股。

优地机器人成立于2013年，总部原位于深圳，2024年5月将注册地址变更为无锡。该公司致力于推动无人驾驶技术和具身智能在室内室外的配送、清洁和其它领域的商用落地。

该公司核心机器人产品包括适用于室内配送及访客引导的“优小妹”系列；用于高载量室内配送的“优小弟”系列；用于封闭环境按需配送的“优小哥”系列；用于室内及室外清洁作业的“优小姑”系列；以及用于无人零售场景的“优小蜂”系列售货机器人。

在2023年至2026年前三个月，优地机器人的收入分别为2.45亿元、2.67亿元、3.18亿元及0.77亿元。直销业务分别占该公司总收入的95.7%、93.6%、87.6%及83.2%；而经销商销售业务在上述各报告期内分别占总收入的4.3%、6.4%、12.4%、10.0%及16.8%。

与此同时，该公司2025年仍录得1.11亿元亏损，2026年前三个月净亏损达到0.31亿元。

从市场层面看，优地机器人2025年在中国商用服务机器人产品及解决方案市场排名第三，市场份额为8.9%，营收为1.99亿元。

更值得关注的是，该公司业务结构正在发生变化：传统机器人产品销售收入在2026年前三个月同比下降5.6%，而行业应用AI视觉模型解决方案收入同比增长23.1%，RaaS收入也进一步增长，收入来源正从单纯的硬件销售向AI软件和服务模式延伸。

一、营收三年持续增长，亏损金额逐年下降

招股书数据显示，2023年至2026年前三个月，优地机器人的收入分别为2.44亿元、2.67亿元、3.18亿元及0.77亿元。

其中，2024年收入同比增长约9.6%，2025年进一步增长约18.9%；2026年前三个月收入则由2025年同期的0.72亿元增加至0.77亿元，同比增长约5.7%。

从该公司主要业务收入来看，2023年-2025年及2026年前三个月，该公司机器人产品销售收入分别约为1.19亿元、1.08亿元、1.35亿元及0.39亿元，分别占总收入比为49.0%、40.4%、42.5%及50.6%。

行业应用AI视觉模型解决方案的收入同期分别约为1.08亿元、1.15亿元、1.19亿元及0.24亿元，分别占比为44.3%、43.1%、37.5%及31.6%。

RaaS业务的收入同期分别约为937.8万元、2091.6万元、4988.4万元及1164.9万元，分别占比为3.8%、7.8%、15.7%及15.2%。

租赁服务收入同期分别约为704.9万元、2311.8万元、1363.3万元及196.0万元，分别占比为2.9%、8.7%、4.3%及2.6%。

2023年-2025年及2026年前三个月，优地机器人毛利分别为0.17亿元、0.38亿元、0.44亿元及0.09亿元，毛利率分别为6.9%、14.3%、13.9%及11.2%。

在研发开支上，2023年至2026年前三个月，优地机器人的研发支出分别为1.60亿元、0.70亿元、0.73亿元及0.21亿元，分别占各年度/期间公司总经营支出的59.9%、37.1%、47.6%和53.6%。

同期，销售及营销开支分别约为0.75亿元、0.30亿元、0.32亿元及0.08亿元，分别占总经营开支的28.3%、16.1%、20.8%及20.3%。

行政开支分别约为0.27亿元、0.65亿元、0.46亿元及0.14亿元，分别占总经营开支的10.2%、34.4%、29.9%及36.8%。

而由于销售成本较高，该公司业务规模尚未达到足以受益于规模经济效应的程度，同时在技术与产品上投入大量研发资金，造成该公司在各年度及报告期内的亏损分别达到2.51亿元、1.51亿元、1.11亿元及0.31亿元，对应净亏损率分别为103.0%、56.7%、34.9%及40.8%。

二、五大产品覆盖配送、清洁、零售，优小蜂已成为机器人业务新主力

优地机器人主要通过直销及分销渠道销售机器人产品和模块、根据特定客户需求开发训练及部署定制化AI视觉模型、RaaS即按使用量或产出向客户提供机器人服务，以及租赁安排四种业务模式获取收入。

招股书信息显示，2023-2025年及2026年前三个月，直销占该公司总收入的95.7%、93.6%、87.6%及83.2%，而分销商销售则分别占4.3%、6.4%、12.4%及16.8%。

在产品端，该公司核心机器人产品包括用于室内配送及访客引导的“优小妹”系列；用于高载量室内配送的“优小弟”系列；用于封闭环境按需配送的“优小哥”系列；用于室内及室外清洁作业的“优小姑”系列；以及用于无人零售场景的“优小蜂”系列售货机器人。

“优小妹”系列由优地机器人于2016年推出，目前，该系列共推出四种专为室内配送设计的机型；这些机器人可于建筑物内不同地点间运送物品，并执行客房送餐、宾客引导等服务任务。

“优小妹”系机器人可承载15公斤的重量，上下坡爬坡度最高可达12度。

为应对相关市场的定价压力，以及中国酒店配送机器人市场环境相对激烈的竞争态势，2026年3月，该公司推出了优小妹M7与优小妹MX。

2017年优地机器人推出“优小弟”系列机器人，该系列产品专为KTV、水疗中心等需要在短时间内频繁执行配送任务的休闲娱乐场所而设计。

“优小姑”系列于2022年首次推出，专注于为室内及室外环境提供自动化清洁解决方案。目前推出的C10、C50及C160三种型号适用于不同的运营场景，其中C10与C50应用于商业建筑、购物中心、酒店设施及公共交通设施等室内场景；C160则用于大型户外环境。

2021年，优地机器人首次推出“优小哥”系列，该系列聚焦于产业园及大学校园等封闭式园区的配送服务，目前仅推出了优小哥W3。

“优小蜂”系列搭载集视觉感知、系统协同及/或云端数据能力于一体的机器人系统，根据不同型号，该机器人可实现开放式“即取即走”购物模式、商品自动识别、订单实时追踪及库存监控，并在特定场景下与配送机器人协同作业。

招股书信息显示，收入层面，在2023年至2024年期间，优小妹系列的收入远高于其他系列，分别为0.41亿元、0.51亿元。但在2025年至2026年前三个月，优小蜂系列收入超过优小妹系列，分别为0.55亿元及0.19亿元，分别约占同期机器人合计收入的40.8%及47.8%。

在2026年前三个月，机器人产品产生的销售收入有所下降，这主要归因于优小妹、优小弟及优小蜂系列产品的销售收入减少，该降幅部分被优小姑室内产品销售收入的增长所抵消。

从销量上看，在2023年至2026年前三个月期间，优小蜂系列产品销量远高于其他系列产品，分别为79140台、19749台、4229台、1162台。

在平均售价层面，优小姑户外产品则是全产品线中最高者。

此外，除机器人产品外，优地机器人主要通过优小芸平台提供面向行业应用的AI视觉模型解决方案。这些解决方案通常以软件及模型为核心，该公司根据客户要求生成定制化模型配置，通过数据准备、模型训练和测试实施解决方案。

招股书信息显示，这一解决方案可应用于建筑与建筑安装行业、体育及教育行业、食品生产行业和媒体及数字内容行业。目前AI视觉模型项目数量均超过10个。

RaaS模式，即根据使用量或产出向客户提供机器人服务，在RaaS模式下，服务提供商保留机器人的所有权，并通常负责其在客户现场的部署、运维及持续技术支持。

该公司的RaaS服务主要提供优小哥系列配送机器人及优小姑系列清洁机器人，定价标准根据具体服务模式及产品类型而有所不同。

租赁模式主要指在特定期间内向客户提供设备供其操作使用，而客户通常需支付定期租金。

三、五大客户收入占比升至83%

优地机器人的客户涵盖服务型行业中的企业与运营商、系统集成商以及终端用户。该公司产品及解决方案主要部署于酒店、休闲娱乐场所、办公楼及封闭式园区等各类服务场景。

在2023年至2026年前三个月期间，该公司来自五大客户的总收入分别为1.74亿元、1.93亿元、2.43亿元及6370万元，分别占该公司同期总收入的约71.3%、72.2%、76.4%及83%。

而在过往报告期内，该公司最大客户的贡献率在各年度分别约占当时总收入的31.9%、37.6%、36.7%及31.6%。

招股书信息显示，该公司供应商主要包括机器人核心部件供应商、制造合作伙伴及算力服务供应商。

在2023年至2026年前三个月内，优地机器人向五大供应商的总采购额分别为2.56亿元、1.40亿元、1.36亿元及0.48亿元，分别占相应时间段总采购额的59.5%、45.2%、37.9%及63.5%。

在过往报告期内，该公司向最大供应商的采购额分别为1.05亿元、0.36亿元、0.50亿元及0.17亿元，分别占当时采购总额的24.4%、11.5%、14.0%及22.0%。

四、13年后转战港股，无锡国资与产业资本共同持股

优地机器人由联合创始人卢鹰通过其控制的实体UT斯达康中国（现称优地瑞峰）于2013年3月13日注册成立，初始注册资金为100万元。

该公司董事会共有八名董事，其中包含四名执行董事、一名非执行董事、三名独立非执行董事。

卢鹰是该公司董事会主席、执行董事兼首席执行官，主要负责监督整体业务策略及营运管理。

2010年3月至2012年7月以及2011年6月至2012年7月期间，卢鹰先后担任UTStarcom，INC.的首席运营官兼首席执行官，以及UTStarcom Holdings Corp.的董事会主席兼首席执行官。

2012年8月起，他担任优特瑞峰（北京）有限公司（前身为UT斯达康（中国）股份有限公司及UT斯达康（中国）有限公司）董事。2013年3月卢鹰被任命为优地机器人董事，并于2024年10月31日调任为执行董事。

此前，卢鹰曾先后担任中国技术进出口总公司国际招标公司的项目经理、部门经理及副总经理（1988年5月-1998年7月）；US Business Networks Inc.北京办事处电子商务总监（2000年3月-2001年5月）；飞博创（成都）科技有限公司（现更名为索思广电（成都）有限公司）的全球联席首席运营官兼中国区总经理（2001年9月-2008年7月）。

在教育背景上，卢鹰于1982年7月获得中国华中工学院（现华中科技大学）无线电工程学士学位，并于1999年8月获得美国南加州大学工商管理硕士学位。

截至最后实际可行日期，卢鹰直接持股约3.64%，并通过成都优地（14.32%）及鹰田平台（6.08%）间接持股；其中成都优地由卢鹰最终控制的优地瑞峰持有98.52%股权。此外，联合创始人顾震江、刘大志、罗沛、夏舸分别直接持股约4.32%、2.91%、1.22%及0.91%。

在全球发售完成及优地机器人非上市股份转换后，卢鹰的非上市公司股份持股比例约10.08%，全部已发行股本的持股约3.25%。

结语：上市不是终点，商用服务机器人赛道竞争加剧

优地机器人的上市，标志着这家成立13年的商用服务机器人公司迈入新的发展阶段。

然而，上市只是一个新起点。优地机器人仍然面临着诸多挑战，中国商用服务机器人市场竞争激烈，如何在产品实际落地中保持差异化，如何打开国内外市场……都是优地机器人需要应对的难题。

此次上市募资将进一步推动该公司的产品技术迭代和市场拓展，但最终是否能够在市场竞争中持续实现稳定盈利，扩大市场份额，还需要时间检验，对于优地机器人来说上市不是终点，而是新一轮市场竞争的开始。